A股再融资新规深夜重磅落地!再融资全面松绑,新老划断更为宽松

原题目:A股再融资新规深夜重磅落地!再融资周全松绑,新老划断更为宽松

记者 | 满乐

编纂 |

1

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A股再融资新规重磅落地。

2月14日晚间,证监会宣布《关于修正<上市公司证券刊行治理措施>的决议》《关于修正<创业板上市公司证券刊行治理暂行措施>的决议》《关于修正<上市公司非公然刊行股票实行细则>的决议》(以下简称《再融资规矩》),自觉布之日起施行。

再融资周全松绑

2019年11月8日,证监会就《再融资规矩》向社会公然收罗看法。与收罗看法稿比拟,此次正式颁布的内容相差无几,修订的焦点内容如下:

一是精简刊行前提,拓宽创业板再融资办事笼罩面。撤消创业板公然刊行证券比来一期末资产欠债率高于45%的前提;撤消创业板非公然刊行股票持续2年盈利的前提;将创业板上次召募资金基础应用完毕,且应用进度和后果与表露情形基础一致由刊行前提调剂为信息表露请求。

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二是优化非公然轨制部署,支撑上市公司引进计谋投资者。上市公司董事会决定提前断定全体刊行对象且为计谋投资者等的,订价基准日可认为关于本次非公然刊行股票的董事会决定通知布告日、股东年夜会决定通知布告日或者刊行期首日;调剂非公然刊行股票订价和锁定机制,将刊行价钱由不得低于订价基准日前20个买卖日公司股票均价的9折改为8折;将锁按期由36 个月和12个月分辨缩短至18个月和6个月,且不实用减持规矩的相干限制;将主板(中小板)、创业板非公然刊行股票刊行对象数目由分辨不跨越10名和5名,同一调剂为不跨越35名。

三是恰当延伸批文有用期,便利上市公司选择刊行窗口。将再融资批文有用期从6个月延伸至12个月。

对于此次修订,北京某券商投行人士向界面消息表现,极年夜地方便了企业融资。固然曩昔再融资锁按期为36个月和12个月,但叠加减持规矩,计谋投资者往往须要3-5年才干实现退出。另一方面,刊行价钱不得低于订价基准日前20个买卖日公司股票均价的9折,也意味着计谋投资者将几乎以市价持有股票3-5年,极年夜减弱了投资者积极性。非公然刊行股票的订价和锁定机制的调剂,直接下降了响应的投资风险。

该投行人士还称,“订价基准日可认为关于本次非公然刊行股票的董事会决定通知布告日、股东年夜会决定通知布告日或者刊行期首日”的新规,也增添了再融资的机动性,计谋投资者可选定对本身最有利的订价基准日进行投融资运动。

“保持市场化法治化的改造标的目的,落实以信息表露为焦点的注册制理念,晋升上市公司再融资的便捷性和轨制包涵性”。证监会相干负责人谈及在再融资轨制部门条目调剂总体思绪时表现,新规精简优化了再融资刊行前提,规范上市公司再融资行动,支撑优质上市公司应用本钱市场成长强大。同时切实进步公司治理和信息表露质量,督促上市公司以投资者决议计划为导向,真实正确完全地表露信息。

别的,也调剂了再融资市场化刊行订价机制,形成生意两边充足博弈,市场决议刊行成败的良性局势,充足施展市场对资本设置装备摆设的决议性感化,进一步进步上市公司再融资效力。

再融资范围、新老划断部署放宽

数据显示,2019年11月8日,证监会就《再融资规矩》向社会公然收罗看法,昔时11月之后,上市公司定增预案数目快速增加,12月通知布告董事会预案的定增例数跨越50起,显明跨越2019年代度均匀程度,在2019年四时度通知布告董事会预案的定增例数更到达135起。

据东吴证券估计,跟着再融资前提放松,2020年定增范围将会年夜幅增加,而履行定增的主体年夜多是100亿市值以下的小企业,这些企业往往经由过程题材炒作等方法吸引市场资金,从而实现再融资的目标。

除对《再融资规矩》进行修订外,证监会还同步对《刊行监管问答——关于领导规范上市公司融资行动的监管请求》进行修订。此前请求上市公司申请非公然刊行股票的,拟刊行的股份数目原则上不得跨越本次刊行前总股本的20%,现改为30%,适度放宽了非公然刊行股票融资范围限制。

值得一提的是,固然修订的焦点内容与收罗看法稿基础无异,但在“新老划断”规矩实用方面,证监会充足听取了市场看法。

《再融资规矩》施行后,再融资申请已经刊行完毕的,实用修正之前的相干规矩;在审或者已取得批文、尚未完成刊行且批文仍在有用期内的,实用修正之后的新规矩,上市公司实行响应的决议计划法式并更新申请文件或打点会后事项后持续推动,此中已经由过程发审会审核的,不需从头提交发审会审议,已经取得核准批文估计无法在原批文有用期内完成刊行的,可以向我会申请换发核准批文。

而此前收罗看法时,新规请求再融资申请已经取得核准批复的,即实用修正之前的相干规矩。“实用范畴放宽了,只要没刊行都可以用新规”,有券商投行人士称。

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